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每年财年第一季度是营收的峰值也是毛利润率的峰值。2015、2016、2017三个财年的一季度毛利润率都在62%、63%一线。2018财年、2019财年一季度毛利润率分别为59%、57%。旺季毛利润率上不去值得警惕，或许是新东方业绩的拐点。新东方市场费用控制得非常好，占营收的比例甚至出现下滑。2010~2015连续六个财年，市场费用约占营收的15%，2016~2018两财年分别为13.4%和12.9%和13.2%，2019财年H1为13.1%。这要归功于新东方品牌形象深入人心，宣传力度可以小些。2019财年Q2，好未来市场费用占营收的17.3%，比新东方高一个身位。

值得指出的是，海通证券宏观债券研究姜超团队最新报告显示，我国债券发行计算违约率时，没有考虑贷款违约，而国际评级机构在计算违约率时均同时考虑贷款和债券。“一家企业如果同时有债券和贷款，有的选的话，肯定是先违约银行贷款，因为和银行可以谈展期等条件，但债券就是面向全公开市场了。”前述武汉地区股份行人士表示，债券和贷款违约之间存在紧密联系。

这种重构是互联网+，最终结果做的所有一切都是以人为本价值链再次分配，今天全部连接，从B2C转向C2B，以需定产，重构生产价值链，这个过程中真正以人为本，意味着要知道年轻人想什么，00后想什么，他们很开放、新自信也很独立，他们有自己喜欢从事的行业，互联网就是利用以人性为本的方式，在互联网上半场是利用人性的一些弱点，人性的标签，千人千面，人是懒惰、傲慢、虚荣的，进入互联网下半场，根据人性弱点要抵御，复利思维、科技向善。巴非特他们财富是50岁以后取得的，我们要抓住时间和科技的力量，坚持科技向善，这是互联网核心发展趋势。

军王庄村一位王姓村民告诉北青报记者，王英军偶尔会请他给农田播种，田俊杰也会在场帮忙，“他很瘦小，干不了重活，在地里帮忙照应着。”在村里的时候，王先生称见过田俊杰一个人到超市、镇上买东西。王先生说，他曾经单独问过田俊杰家是哪里的，为什么不回家，“他说家里还有一个哥哥，爸爸不要他了，叔和姨对他很好。”王先生回忆称，干完农活他们一起到王英军家里吃饭，记得田俊杰在饭桌上开玩笑说他爱吃肉，还喝了些啤酒。“我没亲眼见过田俊杰挨打，看上去他们相处的还行。”

黄金4小时昨日中轨支撑反抽后，尾盘冲高回测破中轨，今日开盘则在中轨下方。连续两日承压1250回修，但回修空间又不见明显的放大，短线趋势有演变为居高震荡，以时间换空间的调整。日内下方关注1240争夺，允许跌破找1237-35一带，甚至下找1230附近。但上方除了继续关注1248-50压力测试，更要关注1255压力测试，短期内不宜再持续走高，否则近期操作难度将会继续增加。

（本文来自于cnbeta）责任编辑：张恒星 SF142参考消息网4月24日报道 美媒称，以价格优惠策略叫板星巴克的中国初创企业瑞幸咖啡提交美国首次公开募股（IPO）申请，寻求以LK为股票代码在纳斯达克上市。据彭博新闻社4月23日报道，今年2月彭博社就曾报道称，这家总部位于北京的公司据悉计划在IPO中筹集约3亿美元资金（1美元约合6.7元人民币）。上周，这家初创企业从贝莱德和其他几家投资者那里筹集到1.5亿美元，估值达29亿美元。