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事实上，拉夏贝尔的亏损从2018年后半年就开始了。年报显示，2018年第四季度拉夏贝尔亏损3.98亿元，而全年净利润亏损1.6亿元，由盈转亏。2019年第一季度，拉夏贝尔的情况并没有好转，净利润仅为975万元，较上年同期减少94.4%。亏损之下，开销却丝毫未减。年报中，2018年度拉夏贝尔销售费用为60.32亿元，比上年同期增加2.3亿元；管理费用为5.04亿元，比上年同期增加1.15亿元；财务费用净额为5200万元，比上年同期增加3600万元。

责任编辑：刘万里 SF014中国经济网编者按：11月15日，新华社发布《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》。意见提出民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

金融市场发挥风险管理的功能主要是通过风险转移——对冲、保险和分散来实现，而金融衍生品是实现风险转移的重要工具，股指期货也不例外。那么，衍生品发挥风险转移功能的基本逻辑是什么呢？我们从三个例子谈起。第一个例子，一家中国企业预期一年后有1000万美元的现金支出，一年后美元有可能升值，这时企业就要拿出更多的人民币兑换1000万美金，很显然企业面临着人民币兑美元的汇率风险。如果现在没有外汇期货或者外汇期权等衍生品，企业能否管理这样的风险？答案是有。企业可以现在就拿出人民币换成美元，然后存到银行里一年，去赚美元利息，保证一年到期时有1000万美元的总收入，拿这1000万美元来应对现金流支出。可以看到，这个过程中没有用到任何的衍生品，但同样可以把未来的人民币成本锁定，锁定的成本就是期初拿出的人民币数额。

我爸爸是一个开着货车送婴儿尿布的司机，他除了开车几乎一无所长。每天，他拖着疲惫的身躯回家，都不愿意跟我们说一句话。“爸爸累了，让他睡吧。”他不高兴了，就打我们、骂我们哥儿仨。一天晚上我惹他生气，他按着我的脸，直接塞进了一盘热气腾腾的意大利面里。

转眼，2019年已经过去三分之二，银亿集团却在资金泥沼中愈陷愈深，距离熊续强的目标也似乎越来越远。8月19日晚间，银亿集团旗下上市公司ST银亿公告称，因资金周转困难，公司未能如期兑付“H6银亿07”，2019年已登记回售债券的本息合计4.26亿元。这已经是ST银亿自去年12月来第四次违约。累计未能兑付债券本息合计18亿元。与此同时，ST银亿也开始了漫漫下跌之路，股价向1元逼近，年内市值已经腰斩。

美联储加息周期背景下美元走强的主要因素美国基本面表现支撑美元走强。美国经济基本面变化，将通过美联储货币政策体现在美国与新兴市场国家的利差之中。利差是决定汇率强弱的关键因素。数据分析表明，利差逻辑同样适用于解释本轮加息周期中美元走强的原因。2018年以来，经济增速、劳动就业与核心通胀三个维度的基本面指标均显示，美国经济基本面表现强劲，短期支撑美元指数走强的因素已然显现。